|
MAN-VASTGOED |
EDITIE 59 |
Dagelijkse Marktintelligentie — maandag 24 augustus 2026
Goedemorgen belegger,
Eindelijk beweging in het beeld: de rente zakt, de langverwachte julicijfers zijn binnen en de economie trekt aan — maar de olieprijs herinnert eraan dat rust op de markt zelden lang duurt. Brent geeft na de rally van vorige week wat terug naar $92,95, vooruitlopend op nieuwe Amerikaanse sancties tegen Iran, terwijl Oekraïense aanvallen op Russische energie-infrastructuur de onderliggende krapte in stand houden. De AEX sloot vrijdag intussen rustig op 1.105,97 punten (+0,29%), met ArcelorMittal, Exor en Prosus als stijgers. En in Den Haag tikt de klok door: nog 22 dagen tot Prinsjesdag, kabinet één zetel van een meerderheid verwijderd.
Vijf ontwikkelingen van vandaag, kort en met de cijfers erbij — plus een verdieping op rente en conjunctuur — en waarom onze coupon van 10% daar volledig los van staat.
| AEX
1.105,97 ▲ +0,29% |
BRENT-OLIE
$92,95 ▼ -1,53% |
INFLATIE NL
3,2% (jul., def.) |
ECB-RENTE
2,25% (sinds 17 jun.) |
IN HET KORT — 5 ONTWIKKELINGEN VAN VANDAAG
| 1 | Macro — AEX sluit vrijdag +0,29% op 1.105,97 punten. Stijgers: ArcelorMittal (+2,3%), Exor (+2,2%), Prosus (+1,8%). Dalers: SBM Offshore (-2,2%), UMG (-1,1%), Philips (-0,5%). |
| 2 | Kapitaalmarkt — Nederlandse 10-jaarsrente zakt naar 3,22%, dichter bij de verwachte 3,27% eind Q3. Reële rente op spaargeld blijft negatief; de rentecurve loopt normaal op. |
| 3 | Geopolitiek — Brent-olie geeft terug naar $92,95 na winstnemingen, maar blijft hoog door dreigende VS-sancties tegen Iran en aanhoudende Oekraïense aanvallen op Russische energie-infrastructuur. |
| 4 | Vastgoedmarkt — julicijfers eindelijk gepubliceerd: koopwoningen +3,9% duurder dan een jaar eerder (CBS/Kadaster), een lichte afvlakking t.o.v. +4,2% in het tweede kwartaal. |
| 5 | Politiek — nog 22 dagen tot Prinsjesdag. Kabinet zoekt steun bij JA21, SGP, ChristenUnie en Pro; stukken moeten 29 augustus bij de Raad van State liggen. |
Wat al deze ontwikkelingen gemeen hebben: onze coupon van 10% staat er volledig los van.
MACRO · 1/5
AEX sluit de week licht hoger af op 1.105,97 punten
De AEX sloot vrijdag op 1.105,97 punten (+0,29% t.o.v. 1.102,78 donderdag), met een bandbreedte tussen 1.101,63 en 1.107,52. Cyclische en industriële fondsen trokken de kar — ArcelorMittal (+2,3%), Exor (+2,2%), Prosus (+1,8%) — terwijl SBM Offshore (-2,2%), Universal Music Group (-1,1%) en Philips (-0,5%) achterbleven.
Na de volatiliteit rond Aegon eerder in de week een rustige sessie: het optimisme over industriële groei won het van de onzekerheid rond olieprijs en rente.
KAPITAALMARKT · 2/5
Rentekompas: dalende kapitaalmarktrente, negatieve reële rente en een normale curve
De Nederlandse 10-jaarsrente zakt naar 3,22%, een stap dichter bij de 3,27% die voor eind dit kwartaal wordt verwacht en op koers richting 3,09% over twaalf maanden. De piek van 3,35% medio augustus ligt voorlopig achter ons — al blijft de rente 0,32 procentpunt hoger dan een jaar geleden.
| NEDERLANDSE RENTECURVE — 24 AUGUSTUS | |
| Kapitaalmarktrente 2 jaar | 2,77% |
| Kapitaalmarktrente 5 jaar | 2,90% |
| Kapitaalmarktrente 10 jaar | 3,22% |
| Verwacht 10 jaar, eind Q3 2026 | 3,27% |
| Verwacht 10 jaar, over 12 mnd. | 3,09% |
De curve loopt netjes op — 2,77% naar 2,90% naar 3,22% — dus geen inversie, geen recessiesignaal. Beleggers eisen alleen wat meer rendement voor onzekerheid over inflatie op lange termijn.
Wie spaart, verliest koopkracht
De beste 1-jaarsrente in Nederland staat op 3,15% (Klarna). Dat is de nominale rente. Trek je daar de inflatie (3,2%) van af, dan blijft er weinig over:
| 3,15% (spaarrente) − 3,2% (inflatie) = −0,05% reële rente |
Bij de ECB-depositorente is het gat groter:
| 2,25% (ECB-rente) − 3,2% (inflatie) = −0,95% reële rente |
Spaarders en de ECB leveren dus feitelijk koopkracht in. Pas rond de CPB-raming van 2,1% inflatie voor 2027 slaat dat om naar een positieve reële rente van ruim 1%.
Wat dat concreet betekent
Liquiditeiten volgen de geldmarktrente, niet de 10-jaarsrente. Aandelen voelen het wél: duurder lenen drukt investeringen en winsten. Obligaties dalen in koers omdat beleggers een hoger rendement eisen. En vastgoed? Dat is grotendeels met vreemd vermogen gefinancierd — hogere lange rente betekent hogere financieringslasten, minder beleggersvraag en druk op de prijs. Precies het risico dat onze vaste coupon uitschakelt.
Conjunctuur: opleving, met een addertje
De economie groeide 0,4% in Q2 (1,3% op jaarbasis) en de eurozone-PMI staat op 52,1 — het hoogste niveau sinds november. Dat is het beeld van een opleving. Maar de inflatie (3,2%) zit ruim boven doel en de rente blijft historisch hoog — normaal gesproken kenmerken van hoogconjunctuur, niet van een prille opleving. De verklaring: aanbodschokken (energie, tarieven) drijven de prijzen op, niet oververhitting door vraag. Voor beleggers betekent dat vooral: gezonde groeicijfers, maar weinig ruimte voor beleidsfouten.
Onze coupon ontloopt dat volledig: vast voor de hele looptijd, ongeacht conjunctuur of rentestand.
GEOPOLITIEK · 3/5
Olieprijs zakt na rally, maar Iran-sancties en Oekraïense aanvallen houden vloer onder de markt
Brent-olie noteert $92,95 (-1,53%): winstnemingen na de forse rally van vorige week, vooruitlopend op strengere Amerikaanse sancties tegen Iran. Onderliggend blijft de markt krap — scheepvaart bij de Straat van Hormuz onder normaal niveau, Iraanse export naar China loopt terug, en Oekraïense aanvallen op Russische raffinaderijen en havens houden aan. Brent staat 35% hoger dan een jaar geleden.
Voor vastgoedbeleggers raakt dat vooral nieuwbouw — hogere bouw- en energiekosten — en niet een bestaand, verhuurd project zoals het onze in Rotterdam-Zuid. Energie-geïndexeerde huurcontracten werken juist in het voordeel van bestaand vastgoed.
VASTGOEDMARKT · 4/5
Julicijfers eindelijk binnen: koopwoningen 3,9% duurder, groei vlakt verder af
De langverwachte julicijfers van CBS/Kadaster zijn er: bestaande koopwoningen waren in juli 3,9% duurder dan een jaar eerder — een verdere afvlakking na +4,2% in Q2 en +4,1% in juni. Gemiddelde transactieprijs: €500.988, bij 22.241 transacties (+5% jaar-op-jaar). Van een koerswijziging is geen sprake, eerder een geleidelijke normalisatie.
Dat sluit aan bij NVM: een recordaanbod van bijna 57.000 te koop gezette woningen (+9% jaar-op-jaar, hoogste sinds 1995) tegen een gemiddelde verkoopprijs van €506.000. Kopers krijgen aantoonbaar meer keuze, wat de prijsdruk tempert.
ABN AMRO houdt vast aan 4,5% waardegroei voor woningen dit jaar, gedreven door historisch lage leegstand (circa 2%) — tegenover een vlakke winkelmarkt (±0%) en een lichte daling voor logistiek (-1%) door overaanbod. Kantoren trekken voorzichtig aan (+1%). Studentenhuisvesting profiteert mee van de krapte in wonen: ons project in Rotterdam-Zuid, met 10 eenheden, blijft daarmee goed gepositioneerd.
POLITIEK · 5/5
Nog 22 dagen tot Prinsjesdag: kabinet één zetel verwijderd van een meerderheid
Het minderheidskabinet van D66, VVD en CDA heeft 66 van de 150 zetels. Met JA21 (9) erbij komt de teller op 75 — één zetel te weinig. Vandaar de gesprekken met SGP, ChristenUnie en Pro. JA21 noemt het “constructief”, maar bij Pro ligt dat gevoeliger: woordvoerder Luc Stultiens vindt dat het kabinet “nauwelijks beweegt”. De begroting legt de nadruk op onderwijs en defensie, met bezuinigingen op sociale zekerheid en zorg — voor links moeilijk te verteren. SGP houdt intussen vast aan een rode lijn bij draagmoederschapswetgeving.
De stukken moeten uiterlijk 29 augustus bij de Raad van State liggen, zodat het kabinet op 15 september — nog 22 dagen — de begroting kan presenteren. Minister Heinen toont zich optimistisch, al erkent hij “moeilijke nachten” die nog komen. Voor beleggers in onderhandse leningen zoals de onze verandert er niets: onze producten vallen buiten box 3 en zijn niet afhankelijk van de rijksbegroting.
DUIDING
De rode draad van vandaag
De olieprijs geeft even terug, maar de onderliggende krapte — Hormuz, Iran-sancties, Oekraïense aanvallen op Russische energie-infrastructuur — blijft. De kapitaalmarktrente normaliseert geleidelijk richting 3,22%, al blijft de reële rente voor spaarders negatief en loopt de opleving van de economie al tegen capaciteitsgrenzen aan — laat-cyclisch, niet vroeg-cyclisch. Op de beurs bleef dat vrijdag zonder gevolgen: rustig en licht positief. In Den Haag loopt de klok door: nog 22 dagen tot Prinsjesdag, en met het kabinet één zetel van een meerderheid verwijderd blijft een akkoord voorlopig net buiten bereik.
Wat daar volledig los van staat: een coupon van 10% of 8%, vastgelegd voor de volledige looptijd, gedekt door hypothecaire zekerheid op een bestaand, verhuurd project. Investeer in alle gevallen met hypothecaire zekerheid.
Fijne maandag en een goede start van de week gewenst.
| BEPERKT BESCHIKBAAR
Groene Hilledijk / Heer Arnoldstraat, Rotterdam-Zuid 10 studenteneenheden · 5 commerciële ruimtes · tranche €565.000 · twee manieren om in te stappen
✓ Vaste couponrente, ongeacht rentestand of beurskoers ✓ Hypothecaire zekerheid op bestaand, verhuurd project — eerste of tweede hypotheek, naar keuze ✓ Geen overdrachtsbelasting of beheerlast voor u Vraag het Investeringsvoorstel aan |
Of bel direct: 06 16 627 037
Let op! U belegt buiten AFM-toezicht. Geen prospectusplicht. Voor deze activiteit (art. 5:3 Wft).
MAN-VASTGOED B.V. · KvK 96506210 · Herikerbergweg 288–290, Gaudi · 1101 BC Amsterdam
Uitschrijven · Voorkeuren wijzigen · Archief bekijken
