M
A
N
-
V
A
S
T
G
O
E
D
MAN-VASTGOED | Blog & Marktanalyse |
BLOG — MARKTANALYSE
vrijdag 2 oktober 2026
Fed-bestuurders verdeeld over renterichting, Nederlandse inflatie loopt verder op
Een duiding bij de ontwikkelingen van vandaag: de Amerikaanse inkoopmanagersindex zakte licht, maar de inkoopprijzen stegen fors, terwijl twee Fed-bestuurders op dezelfde dag een tegenovergesteld geluid lieten horen. Ook de Nederlandse inflatie liep verder op, en de hypotheekmarkt staat breed onder opwaartse druk — en precies daar raakt het verhaal de kern van de MAN-VASTGOED-beleggingsthese.
Beleggers kijken vandaag naar een gemengd beeld: de Amerikaanse inkoopmanagersindex zakte in september licht, maar de onderliggende orders en werkgelegenheid wezen juist op kracht, terwijl de inkoopprijzen fors opliepen. Ook de Federal Reserve zelf toont een verdeeld beeld. Voor wie belegt in vastgoedgerelateerde producten met een vaste couponrente, zoals de Achtergestelde Lening en de Vastgoedobligatie van MAN-VASTGOED, is het de moeite waard om stil te staan bij wat deze ontwikkelingen concreet betekenen — en bij de aanhoudende opwaartse druk op de Nederlandse hypotheekrente die precies de kern raakt van de MAN-VASTGOED-beleggingsthese.
ISM-inkoopmanagersindex zakt licht, inkoopprijzen stijgen fors
De Amerikaanse ISM-inkoopmanagersindex (ISM Manufacturing PMI) kwam in september uit op 54,5 punten, een kleine daling ten opzichte van de 54,6 in augustus en net onder de verwachte 55,0. Onder de oppervlakte was het beeld echter gemengd: de deelindex voor nieuwe orders steeg naar 55,3 (van 53,7) en die voor werkgelegenheid naar 52,7 (van 51,2) — beide een teken van aanhoudende vraag. Tegelijk schoot de deelindex voor inkoopprijzen omhoog naar 77,9 (van 71,1), waarbij 58,6% van de ondervraagde inkoopmanagers hogere grondstofprijzen meldde. Het cijfer bevestigt zo in één keer zowel de veerkracht van de Amerikaanse industrie als de aanhoudende prijsdruk waar de Fed mee worstelt.
Ook in Nederland kwam vanochtend belangrijk nieuws naar buiten: volgens de vlugge raming van het CBS liep de inflatie in september op naar 3,4% op jaarbasis, tegen 3,3% in augustus. De stijging komt vooral door hogere brandstof- en energieprijzen, aldus CBS-hoofdeconoom Peter Hein van Mulligen, die erop wijst dat de boodschappenprijzen voor de tweede maand op rij juist daalden. Van Mulligen acht een hernieuwde inflatiepiek zoals in 2022 vooralsnog niet waarschijnlijk.
Fed-bestuurders verdeeld: Williams ziet geen haast, Barr houdt vast aan havikkentoon
Opvallend genoeg spraken twee Fed-bestuurders op dezelfde dag — dinsdag 29 september — met een duidelijk ander geluid. Waar vicevoorzitter Toezicht Michael Barr bij de Detroit Economic Club waarschuwde dat “verdere beleidsaanpassingen waarschijnlijk nodig” zijn, liet New York Fed-president John Williams een heel ander signaal horen:
“Met het beleidsbesluit dat we in september namen, is er geen noodzaak tot haast, en hebben we tijd om meer informatie te verzamelen.” — John Williams, president van de Federal Reserve Bank of New York, dinsdag 29 september 2026.
Voor beleggers die de FOMC-vergadering van 28 oktober proberen in te schatten, bevestigt dit vooral dat de Fed zelf verdeeld is over het vervolg. De Amerikaanse 10-jaarsrente beweegt deze week rond 5,3% — een van de hoogste niveaus in decennia. Dat de lange rente zo hoog ligt ten opzichte van de kortlopende tarieven, wijst er doorgaans op dat beleggers een stijging van de rente verwachten: hoe langer zij hun geld vastzetten, hoe meer compensatie zij eisen voor het risico dat de rente — en daarmee de inflatie — de komende jaren oploopt. Voor obligatiebeleggers is dat geen abstracte kwestie: een stijgende lange rente drukt de koersen van bestaande obligaties, omdat nieuwe uitgiftes een hogere coupon bieden. Voor beleggers in de MAN-VASTGOED-producten is die dynamiek in de praktijk niet relevant: welke kant de Fed ook op beweegt, de vaste couponrente verandert niet mee.
Iran-dossier blijft onveranderd, olieprijs loopt verder op
Er zijn geen bevestigde nieuwe ontwikkelingen in het Iran-dossier sinds eerder deze week. Op begrotingsvlak blijft het eveneens rustig: de Amerikaanse overheidsfinanciering is veiliggesteld tot 11 december via de eerder deze maand getekende tijdelijke begrotingswet, waardoor een sluiting van de overheid vooralsnog van de baan blijft. De WTI-olieprijs liep desondanks verder op, naar boven de $92 per vat, tegen circa $90 eerder deze week — vermoedelijk gedreven door aanhoudende spanningen in het Midden-Oosten, al is de precieze aanleiding niet eenduidig vast te stellen.
Hypotheekrente breed onder opwaartse druk, box 3-verkopen houden aan
De opwaartse druk op de Nederlandse hypotheekrente blijkt breder dan alleen de renteverhoging van Westland Utrecht Bank die wij gisteren meldden. Half september verhoogden ABN AMRO, ING, Rabobank en ASN Bank op één en dezelfde dag hun hypotheektarieven — voor het eerst sinds de metingen in 2015 begonnen. De gemiddelde 10-jaars NHG-rente steeg die week met circa 0,18 procentpunt naar 4,38%, het hoogste niveau sinds november 2023, in een week waarin naar schatting veertig geldverstrekkers hun tarieven verhoogden. Een hogere lange rente werkt direct door in de financieringslasten van vastgoedbeleggingen, wat doorgaans een drukkend effect heeft op de vraag en daarmee op de prijzen.
Tegelijk houdt de verkoopdruk door de hogere box 3-heffing aan: zoals wij gisteren meldden dwingt deze volgens Vastgoedmarkt.nl steeds meer particuliere verhuurders tot verkoop, in lijn met het dalende beleggersaandeel in de Nederlandse woningvoorraad (inmiddels 8,9% volgens het Kadaster). Opvallend genoeg blijkt dit beeld niet overal te gelden: in studentensteden houden beleggers juist onverminderd vast aan hun portefeuille, met een verkooppercentage van slechts circa 1% per jaar tegenover ruim 21% bij eigenaar-bewoners. Voor een project als Groene Hilledijk / Heer Arnoldstraat in Rotterdam-Zuid is dat een relevant onderscheid: huurcontracten met een indexatieclausule bieden bovendien een zekere bescherming tegen de aanhoudende inflatie, wat het segment van studentenhuisvesting aantrekkelijk houdt ondanks de bredere opwaartse rentedruk.
Vandaag: Amerikaans banenrapport, met extra aandacht voor de Fed-reactie
Vanmiddag publiceert het Amerikaanse Bureau of Labor Statistics het banenrapport (non-farm payrolls) over september. De markt rekent volgens een rondgang van Bloomberg op circa 90.000 nieuwe banen en een werkloosheidspercentage van 4,1% — nadrukkelijk een verwachting, geen vaststaand cijfer. Gegeven de verdeelde signalen die Fed-bestuurders deze week afgaven, zal dit cijfer extra nauwlettend worden gevolgd als mogelijke doorslaggevende factor voor de FOMC-vergadering van 28 oktober.
Waarom een vaste couponrente nu waardevol is
Al deze ontwikkelingen — gemengde ISM-signalen, een verdeelde Fed, oplopende Nederlandse inflatie en een hypotheekmarkt die breed onder opwaartse druk staat — hebben één ding gemeen: ze zijn moeilijk te voorspellen. Tegelijk laat het precieze segment waarin de MAN-VASTGOED-producten actief zijn, zien dat beleggers daar hun koers aanhouden.
Precies in die omgeving toont de vaste couponrente van de MAN-VASTGOED-producten haar waarde: in tegenstelling tot beurskoersen of de rentecurve, ligt de coupon op de Achtergestelde Lening en de Vastgoedobligatie contractueel vast voor de gehele looptijd. Of de Fed op 28 oktober verhoogt, het banenrapport van vanmiddag meevalt of tegenvalt, of de hypotheekrente verder oploopt: dat verandert niets aan de rente die u ontvangt — een structurele zekerheid die los staat van de dagelijkse marktbewegingen, en die wordt onderstreept door de manier waarop beleggers in studentensteden vasthouden aan hun posities.
| Een vaste couponrente, hoe de Fed ook beslist Herkent u zich in dit verhaal? Vraag een vrijblijvend investeringsvoorstel op maat aan, of maak een afspraak om de mogelijkheden persoonlijk door te nemen.
Investeringsvoorstel aanvragen → of bel +31 6 16 627 037 · info@man-vastgoed.com | ||||||||||||||||||||
Let op! U belegt buiten AFM-toezicht. Geen prospectusplicht voor deze activiteit (vrijstelling art. 5:3 Wft). De waarde van uw investering kan fluctueren; in het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Beide producten vallen voor particuliere beleggers in box 3, categorie overige bezittingen.
MAN-VASTGOED B.V. · Herikerbergweg 288–290, Gaudi, 1101 CT Amsterdam · KvK 96506210
info@man-vastgoed.com · +31 6 16 627 037 · www.man-vastgoed.com
www.man-vastgoed.com/blog
