Editie 92 – Beurzen geven terug, Fed ziet nog een verhoging

EDITIE 92 — DONDERDAG 8 OKTOBER 2026

Goedemorgen, belegger.

Beurzen geven terug, Fed ziet nog een verhoging

Obligatiemarkt onrustig, ECB-verslag volgt vandaag

Een sterke Amerikaanse obligatieveiling en een opveerende Duitse industrie zijn het goede nieuws. Daar staan beurzen die terugvielen van hun records, een Fed die een volgende renteverhoging niet uitsluit en olie rond $100 tegenover. Voor vastgoedbeleggers loopt de hypotheekrente verder op, blijven studentenwoningen schaars en komt box 3 dichter bij een besluit.

Vijf minuten leestijd, dan weet u precies wat er vandaag toe doet voor uw belegging:

Duitse industrie veert op, inflatie loopt verder op

Een lichtpunt uit Duitsland: de industriële productie steeg in augustus met 2,0% op maandbasis, ruim boven de verwachte 0,5%, gedragen door de bouw (+9,3%) terwijl de auto-industrie 5,4% daalde. Eerder deze week meldde Duitsland nog wel een daling van de fabrieksorders met 10,6%; één cijfer maakt dus nog geen trend.

De inflatie blijft het aandachtspunt. In de eurozone steeg die volgens de vlugge raming in september naar 3,8% (augustus: 3,2%), vooral door energie (+18,8%). In Nederland was de vlugge raming 3,4%; het definitieve CBS-cijfer volgt op 13 oktober. Het consumentenvertrouwen bleef met -33 diep negatief.

Beurzen geven terug, de veiling toont vraag naar rente

Na een reeks records kreeg Wall Street woensdag een tik: de S&P 500 sloot circa 0,2% lager op 7.802, de Dow circa 0,7% lager en de Russell 2000 circa 1,3%. Ook de Europese beurzen daalden; de Franse CAC 40 zakte volgens Trading Economics circa 1,2%, naar het laagste niveau sinds maart.

In de notulen schrijft de Fed dat de meeste deelnemers na de verhoging van 16 september naar 3,75–4,00% nog een verhoging vóór het einde van het jaar waarschijnlijk achten, zonder timing. De markt geeft een verhoging op 28 oktober circa 17–20% kans. De ECB-depositorente staat op 2,50%; volgens marktprijzen is de kans op een verhoging op 29 oktober teruggelopen naar circa 20%.

Wat een obligatieveiling ons leert

Woensdag verkocht de Amerikaanse overheid voor $39 miljard aan 10-jaarsleningen tegen 5,30% (vorige veiling circa 4,83%). De vraag was sterk (bid-to-cover 2,77) en de rente zakte daarna kort.

Zo’n veiling bepaalt de lange rente: kopers vragen een vergoeding voor verwachte inflatie plus een risico-opslag. Stijgt die rente, dan wordt financiering duurder, komen waarderingen onder druk en dalen de koersen van bestaande obligaties met een lagere vaste coupon. Huren kunnen binnen de wettelijke kaders op termijn een deel van de inflatie doorberekenen.

Onze coupon blijft vast, ook als de rente schommelt

De vaste couponrente van de Achtergestelde Lening en de Vastgoedobligatie ligt contractueel vast. De tabel toont ook het reële rendement: de nominale rente min de vlugge CBS-raming voor de inflatie (3,4%).

* Reële rendement = nominaal rendement minus de vlugge CBS-raming voor de inflatie over september 2026 (3,4%) — vóór eventuele box 3-heffing. Stand: donderdagochtend 8 oktober 2026.

Olie rond $100: Houthi-aanvallen en Iran-spanning houden de markt alert

Brent sloot woensdag rond $100 per vat en noteert donderdagochtend circa $102–103. Marktberichten over mogelijke Amerikaanse aanvalsopties tegen Iran, die wij niet hebben kunnen bevestigen, spelen mee. De Houthi’s troffen op 6 en 7 oktober de Saudische luchthavens van Riyadh en Abha (drie doden); schade aan olie-infrastructuur is niet bevestigd.

Rond de Straat van Hormuz telde de maritieme veiligheidsdienst UKMTO in oktober al negen tankerincidenten. Iran en Oman spraken veilige routes af, maar van een volledige heropening is geen sprake. Voor u blijft de kern: olie raakt beurzen en inflatie, niet de contractuele couponrente.

Hypotheekrente 4,5%, schaarse studentenkamers en box 3 richting besluit

Volgens Van Bruggen staat de 10-jaars NHG-hypotheekrente op gemiddeld 4,52% (zonder NHG 4,87%), circa 0,40 procentpunt hoger dan vijf weken geleden. ABN AMRO ziet de huizenprijzen in augustus 3,3% hoger dan een jaar eerder, maar verwacht in 2027 nog maar +2,5% en 5,5% minder verkopen; een rentedaling verwacht de bank pas in de tweede helft van 2027.

Gunstig voor ons project: de Landelijke Monitor telt nog circa 20.200 te weinig studentenkamers (vorig jaar 21.000). Kences meldt dat particuliere verhuurders sinds 2024 circa 32.300 studenten minder huisvesten, door nieuwe huurregels en hogere belasting. Een kanttekening: volgens Aedes volgt de huurverhoging het driejaarsgemiddelde van de inflatie (circa 3%), wat de huurgroei begrenst.

Box 3 komt dichter bij een besluit. Volgens De Belegger stuurde het kabinet een aangepast voorstel met spoed naar de Raad van State (advies eind oktober); de Eerste Kamer wil de wet nog voor kerst behandelen. Het voorstel kent een vermogenswinstbelasting vanaf 2028, voor overig vermogen vanaf 2030. Voor 2026 geldt nog een forfait van 6,00% voor overige bezittingen, een tarief van 36% en € 59.357 heffingsvrij. Vraag uw fiscaal adviseur om advies.

Lane en ECB-verslag vandaag, maandag Amerikaanse obligatiemarkt dicht

Vandaag spreekt ECB-hoofdeconoom Lane om 12:00 uur, verschijnt om 13:30 uur het ECB-verslag van de septembervergadering en volgen om 14:30 uur de Amerikaanse werkloosheidsaanvragen (verwachting: 200.000). Vrijdag spreekt Schnabel. Maandag 12 oktober is de Amerikaanse obligatiemarkt dicht (Columbus Day); dinsdag volgt de definitieve CBS-inflatie, woensdag de Amerikaanse CPI. Verderop: de Fed op 28 oktober en de ECB op 29 oktober.

Wat betekent dit voor u? Het beeld is gemengd. Positief: een sterke obligatieveiling, een Duitse industrie die opveert, een ECB die minder haastig lijkt en schaarse studentenwoningen. Daar staan een Fed die een volgende verhoging niet uitsluit, inflatie van 3,8% in de eurozone, olie rond $100 en een hypotheekrente die verder oploopt tegenover.

Juist daarom telt zekerheid: de couponrente van de Achtergestelde Lening en de Vastgoedobligatie ligt vast, ook als veilingen, rentes en beurzen bewegen. Een vaste coupon is wel geen garantie: de Achtergestelde Lening (2e hypotheek) biedt een hogere rente tegen een hoger risico dan de Vastgoedobligatie (1e hypotheek).

Herkent u zich hierin? De Achtergestelde Lening (tot 10% p.j., 2e hypotheek, vanaf €100.000) en de Vastgoedobligatie (tot 8% p.j., 1e hypotheek, vanaf €200.000) staan hieronder toegelicht — neem gerust contact met ons op om de mogelijkheden voor uw situatie te bespreken.

Wij wensen u een goede beleggingsdag.

MAN-VASTGOED B.V. · Herikerbergweg 288–290, Gaudi, 1101 CT Amsterdam · KvK 96506210
info@man-vastgoed.com · +31 6 16 627 037 · www.man-vastgoed.com
Peildatum cijfers: donderdagochtend 8 oktober 2026