M
A
N
-
V
A
S
T
G
O
E
D
LET OP! U BELEGT BUITEN AFM-TOEZICHT · Geen prospectusplicht (vrijstelling art. 5:3 Wft)
| MAN-VASTGOED | Blog & Marktanalyse |
BLOG — MARKTANALYSE
maandag 5 oktober 2026
Zwak banenrapport verkleint kans op Fed-verhoging, inflatie eurozone stijgt naar 3,8%
Het Amerikaanse banenrapport viel vrijdag fors tegen: slechts 29.000 nieuwe banen en de laagste loongroei sinds 2021, waardoor de kans op een nieuwe renteverhoging van de Fed op 28 oktober sterk daalde. Wall Street en de AEX sloten vrijdag met winst af en de olieprijs zakte nadat de G7 een vrijgave van strategische voorraden aankondigde. Tegelijk loopt de inflatie in de eurozone op naar 3,8% en blijft de oorlog rond Iran de energiemarkt bepalen. Op de Nederlandse woningmarkt vlakt de prijsstijging verder af en blijft de hypotheekrente hoog, terwijl beleggers in studentensteden onverminderd vasthouden.
Beleggers beginnen de week met meer lichtpunten dan vorige week: een zwak Amerikaans banenrapport en afkoelende loongroei verkleinen de kans op een nieuwe renteverhoging van de Fed, beurzen sloten vrijdag hoger en de olieprijs zakte. Tegelijk loopt de inflatie in de eurozone op, blijft de oorlog rond Iran de energiemarkt bepalen en staat de Nederlandse hypotheekrente hoog. Voor wie belegt in vastgoedgerelateerde producten met een vaste couponrente, zoals de Achtergestelde Lening en de Vastgoedobligatie van MAN-VASTGOED, is het de moeite waard om stil te staan bij wat dit concreet betekent.
Banenrapport valt fors tegen, loongroei koelt af
De Amerikaanse economie creëerde in september slechts 29.000 banen, tegen verwachtingen van circa 85.000 tot 90.000, zo meldde het Bureau of Labor Statistics vrijdag. De werkloosheid liep op van 4,1% naar 4,2%. Daarbij zijn de cijfers over eerdere maanden per saldo met 60.000 banen naar beneden bijgesteld: juli is 31.000 banen lager herzien (nu -10.000) en augustus 29.000 lager (nu +133.000).
Het lichtpunt zit in de loonontwikkeling: de gemiddelde uurlonen stegen met 0,1% op maandbasis en 3,0% op jaarbasis, het laagste tempo sinds mei 2021. Voor de Fed, die wil voorkomen dat hoge inflatie zich via lonen vastzet, is dat een bemoedigend signaal — al gaat het gepaard met een afkoelende arbeidsmarkt.
Uit de eurozone komt een gemengd bericht: volgens de vlugge raming van Eurostat liep de inflatie in september op naar 3,8% (augustus 3,2%), het hoogste niveau sinds 2023, vooral door energie (+18,8% j-o-j). De kerninflatie bleef met 2,5% (augustus 2,4%) aanmerkelijk gematigder. In Nederland kwam de Europees geharmoniseerde inflatie (HICP) uit op 3,0%; de nationale CPI-maatstaf van het CBS, waarmee wij in onze vergelijkingstabel rekenen, kwam vorige week uit op 3,4%.
Fed-verhoging in oktober onwaarschijnlijker, december blijft het basisscenario
De Fed verhoogde op 16 september de beleidsrente met 0,25 procentpunt naar 3,75–4,00%, de eerste verhoging sinds 2023. Na het zwakke banenrapport zakte de marktkans op een tweede verhoging op 28 oktober van circa twee derde naar ongeveer 20% (schattingen lopen uiteen van 16% tot 25%). Fed-bestuurders gaven vorige week uiteenlopende signalen: New York Fed-president Williams ziet “geen noodzaak tot haast”, vicevoorzitter Jefferson waarschuwde tegen overhaast handelen in oktober, terwijl Dallas Fed-president Logan de septemberverhoging volgens berichtgeving een eerste stap noemde.
Beleggers reageerden vrijdag opgelucht: de S&P 500 steeg 0,7% tot 7.722,72 punten, de Dow Jones 0,5% tot 51.176,96 en de Nasdaq Composite 1,2% tot 27.190,86. Over de hele week eindigden Dow en S&P nog net iets lager. In Amsterdam sloot de AEX 1,3% hoger op 1.116,71 punten, nog onder het recordniveau van 1.127,81 uit september.
Een centrale bank stuurt vooral de korte rente; de lange rente komt vrij tot stand door vraag en aanbod en beweegt mee met de verwachte inflatie. Dat de Amerikaanse 10-jaarsrente na het zwakke banenrapport slechts kortstondig daalde (tot circa 5,17%) en vrijdag rond 5,28% sloot, laat zien dat beleggers nog steeds een forse inflatiepremie eisen. Voor houders van bestaande obligaties blijft dat een risico: stijgt de lange rente, dan dalen de koersen — een coupon die voor de gehele looptijd vastligt is daar niet gevoelig voor.
Of de Fed in oktober of december verhoogt en of de ECB op 29 oktober volgt: de vaste couponrente van de Achtergestelde Lening en de Vastgoedobligatie staat contractueel vast voor de looptijd. Onderstaande tabel plaatst beide producten naast de gangbare alternatieven, inclusief het reëel rendement — de nominale rente verminderd met de inflatie — na aftrek van de vlugge CBS-raming voor de inflatie over september 2026 (3,4%).
Kernpunt van vandaag: de markt prijst een renteverhoging van de Fed op 28 oktober nog met een kans van circa 20% in, tegen circa twee derde eerder in de week. Een verhoging in december geldt volgens de markt nog altijd als het basisscenario.
Iran-oorlog duurt voort, olieprijs zakt door voorraadvrijgave G7
Het geopolitieke beeld blijft bepaald door de oorlog tussen de Verenigde Staten en Iran, die sinds 28 februari van dit jaar loopt. Volgens Al Jazeera (2 oktober) is er op dit moment geen staakt-het-vuren; indirecte gesprekken leverden nog geen doorbraak op. De Straat van Hormuz is al maanden grotendeels ontwricht en de Iraanse parlementsvoorzitter Ghalibaf liet zondag weten dat de doorgang gesloten blijft tot de VS aan Iraanse voorwaarden voldoen. Washington stuurt een derde vliegdekschipgroep, de USS Theodore Roosevelt, en circa 10.000 extra militairen naar de regio; president Trump verwierp vorige week een Iraans zevendagenplan voor heropening van de Straat, maar verwacht dat de gesprekken hervat worden (CBS News). Daarmee corrigeren wij het beeld uit onze recente edities, waarin wij het dossier te summier als rustig typeerden.
Op de oliemarkt overheerst vanochtend toch enige opluchting: WTI noteert rond $90 per vat (-1,0%), Brent rond $101,4. De G7 besloot vrijdag om gedurende vier maanden 100 miljoen vaten ruwe olie en diesel uit strategische voorraden vrij te geven, OPEC+ liet de productiedoelen voor november ongewijzigd en de exporten uit de Perzische Golf kwamen volgens berichtgeving in de laatste septemberweek op vier van de zeven dagen weer boven het niveau van vóór de oorlog. De risico’s blijven: Houthi-claims over aanvallen op Saoedische installaties zijn onbevestigd en de exporten liggen volgens analisten nog op 60 tot 80% van normaal. Voor beleggers in de MAN-VASTGOED-producten blijft de kernboodschap ongewijzigd: schommelingen in de olieprijs raken de beurzen en de inflatie, maar niet de contractueel vastgelegde couponrente.
Huizenprijsstijging koelt af, hypotheekrente blijft hoog, box 3-voorstel nog in beweging
Volgens CBS en Kadaster (22 september) steeg de gemiddelde huizenprijs in augustus met 3,3% op jaarbasis, tegen 3,9% in juli — de laagste groei sinds 2024. De gemiddelde verkoopprijs kwam uit op € 503.523 en er werden circa 3% minder woningen verkocht dan een jaar eerder. Het consumentenvertrouwen verbeterde in september licht naar -33 (augustus -34), waarbij de koopbereidheid steeg. De gemiddelde 10-jaars NHG-rente kwam volgens Van Bruggen op 28 september uit op 4,42%, en Obvion verhoogde op 2 oktober opnieuw zijn vaste tarieven met 0,12 procentpunt.
Op fiscaal vlak is het beeld nog niet definitief. Het kabinet wil in het voorstel voor het nieuwe box 3-stelsel het forfaitaire rendement op overige bezittingen (waaronder verhuurd vastgoed) in 2027 laten oplopen tot 7,87%; vanaf 2028 zou alleen nog gerealiseerd rendement op financiële instrumenten worden belast. Na kritiek uit de Tweede Kamer toonde minister Heinen zich bereid de omstreden drempel van € 1.000 aan te passen; een herzien voorstel wordt volgens PwC rond 12 oktober verwacht. Intussen houden beleggers in studentensteden onverminderd vast: volgens het Kadaster verkocht deze groep in het tweede kwartaal slechts circa 1% van hun woningen, terwijl beleggers in die steden ongeveer één op de zes woningen bezitten. Voor een project als Groene Hilledijk / Heer Arnoldstraat in Rotterdam-Zuid is dat een bemoedigend gegeven.
ISM-dienstenindex vanmiddag, FOMC-notulen woensdag
Vandaag om 16:00 uur Nederlandse tijd publiceert ISM de dienstenindex voor september. In augustus kwam die uit op 55,4, met een deelindex voor betaalde prijzen op een vierjaarshoogte van 72,6 en een krimpende werkgelegenheidscomponent (47,8). Woensdag volgen de notulen van de FOMC-vergadering van 15–16 september, en donderdag het verslag van de ECB-vergadering van september.
Verderop in de maand staan drie data centraal: de definitieve CBS-inflatiecijfers over september op 13 oktober, de Amerikaanse consumentenprijzen over september op 14 oktober, en de volgende beslissingen van de Fed (28 oktober) en de ECB (29 oktober). De ECB-depositorente staat sinds de verhoging van 10 september op 2,50%.
Waarom een vaste couponrente nu waardevol is
Wat betekent dit voor u als belegger? Het beeld van vandaag is gemengd, maar met meer lichtpunten dan vorige week: het zwakke banenrapport en de afkoelende loongroei verkleinen de kans op een nieuwe renteverhoging van de Fed in oktober, beurzen reageerden positief en de olieprijs zakte. Daar staat tegenover dat de inflatie in de eurozone verder oploopt, de oorlog rond Iran de energiemarkt blijft bepalen en de hypotheekrente in Nederland hoog blijft. Op de woningmarkt vlakt de prijsstijging af, maar beleggers in studentensteden houden vast.
Precies in een week met zowel opluchting als onzekerheid toont de vaste couponrente van de Achtergestelde Lening en de Vastgoedobligatie haar waarde: in tegenstelling tot beurskoersen of de rentecurve ligt de coupon contractueel vast voor de gehele looptijd. Of de Fed in oktober of december verhoogt, de ECB volgt, of de gesprekken over Iran een doorbraak opleveren: dat verandert niets aan de rente die u ontvangt.
Wij wensen u een goede beleggingsweek.
| Een vaste couponrente, door elke marktweek heen Herkent u zich in dit verhaal? Vraag een vrijblijvend investeringsvoorstel op maat aan, of maak een afspraak om de mogelijkheden persoonlijk door te nemen.
HOE WORDT U DEELNEMER Instappen verloopt in vier overzichtelijke stappen, van een eerste vrijblijvend gesprek tot de bevestiging van uw deelname. 1 Kennismaking — Vrijblijvend gesprek over uw doelen en het project. 2 Documentatie — U ontvangt het investeringsvoorstel en de onderliggende stukken. 3 Ondertekening — De overeenkomst wordt getekend, digitaal of op kantoor. 4 Storting & bevestiging — Na storting ontvangt u een schriftelijke bevestiging van deelname. Schrijf u digitaal in via het inschrijfformulier: Inschrijven: Achtergestelde Lening → Inschrijven: Vastgoedobligatie → of bel +31 6 16 627 037 · info@man-vastgoed.com | ||||||||||||||||||||
Let op! U belegt buiten AFM-toezicht. Geen prospectusplicht voor deze activiteit (vrijstelling art. 5:3 Wft). De waarde van uw investering kan fluctueren; in het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Beide producten vallen voor particuliere beleggers in box 3, categorie overige bezittingen.
MAN-VASTGOED B.V. · Herikerbergweg 288–290, Gaudi, 1101 CT Amsterdam · KvK 96506210
info@man-vastgoed.com · +31 6 16 627 037 · www.man-vastgoed.com
www.man-vastgoed.com/blog
