DAGELIJKSE MARKTINTELLIGENTIE · EDITIE 19
Maandag 29 juni 2026
Goedemorgen. De ECB verhoogde de rente naar 2,25% — en daarmee verschuift het gesprek onder beleggers van “waar haal ik nog rendement” naar “hoe beheer ik rente- en inflatierisico verstandig”. 2026 beloont geen maximale leverage, maar kasstroomkwaliteit en flexibiliteit.
| 2,25%
ECB DEPOSITORENTE |
3,5%
INFLATIE NL (CBS) |
1,25%
SPAARRENTE NL |
±2,5%
NL 2-JAARSRENTE |
De ECB verhoogde de rente deze maand naar 2,25%, vooral om te voorkomen dat hogere energieprijzen doorwerken in lonen en bouwkosten. De tijd van zeer lage rente is voorbij: kortlopende obligaties en actief liquiditeitsbeheer renderen weer, al blijft een verdere verhoging dit jaar mogelijk.
Voor een horizon tot twee jaar zijn kortlopende staatsobligaties en kwalitatieve bedrijfsobligaties weer relevant. De Nederlandse tweejaarsrente staat rond 2,5% — rendement zonder het volle risico van langlopend papier, handig om kapitaal te parkeren tussen vastgoedtransacties.
Staatsobligaties blijven het defensieve fundament; de EU-obligatiemarkt groeit, maar liquiditeit blijft een punt. Bedrijfsobligaties bieden extra rendement, maar het verschil tussen sterke en zwakkere emittenten is groter geworden — spreiding en investment grade staan centraal.
Obligaties worden in Europa vooral OTC verhandeld, waardoor prijzen en verhandelbaarheid sterk per uitgifte verschillen. Kortlopende staatsobligaties en grote benchmarkleningen zijn doorgaans het makkelijkst verhandelbaar — let bij bedrijfsobligaties vooraf op volume, rating en marktmakers.
Financiering is niet meer goedkoop en financiers blijven kritisch op Loan-to-Value, locatie en verhuurbaarheid. Bij herfinancieringen in 2026 staan objecten met stabiele huurders en sterke locaties steviger dan objecten met leegstandsrisico.
Huurindexaties bieden bescherming tegen geldontwaarding, maar hogere bouw- en energiekosten drukken op rendement. Met de Nederlandse inflatie op 3,5% en de spaarrente op 1,25% verliest spaargeld structureel koopkracht. Zie de rendementsvergelijking hieronder.
| Instrument | Nominaal | Reëel* |
| Spaarrekening (gem. NL) | 1,25% | −2,25% |
| ECB depositorente | 2,25% | −1,25% |
| Vastgoedobligatie | tot 8% | tot +4,5% |
| Achtergestelde lening | tot 10% | tot +6,5% |
* Reëel rendement = nominaal rendement minus CBS-inflatie (3,5%, mei 2026). Doelrendementen zijn geen garantie; zie disclaimer onderaan.
Nu rente weer iets oplevert, ontstaat een duidelijke allocatievraag: hoeveel kapitaal moet direct beschikbaar blijven, hoeveel kan defensief renderen in kortlopende obligaties, en hoeveel blijft gereserveerd voor vastgoed? Een nominale rente van circa 2,5% is minder aantrekkelijk zodra de inflatie boven 3% blijft — reden om looptijden kort te houden.
“Liquiditeit kan weer rendement opleveren — maar vraagt actief beheer van rente- en inflatierisico.”
Vastgoedgedekte instrumenten met een vaste rentevergoeding, zoals de vastgoedobligatie en de achtergestelde lening van MAN-VASTGOED, ontlenen hun rendement niet aan beursvolatiliteit of de OTC-liquiditeit van de obligatiemarkt, maar aan Nederlands vastgoed en een contractueel vastgelegde rentevergoeding met hypothecaire zekerheid als basis. Een waardevolle aanvulling — niet een vervanging — op een liquiditeitsbuffer en kortlopende vastrentende waarden.
| Vastgoedobligatie — defensief profiel | Achtergestelde lening — offensief profiel |
| 1ᵉ hypotheekrecht
Minimaal €200.000 LTV 60–70% Doelrendement tot 8% |
2ᵉ hypotheekrecht
Minimaal €100.000 LTV ±80%+ Doelrendement tot 10% |
Risico-indicatie – AFM-vrijstelling
De vastgoedobligatie en de achtergestelde lening van MAN-VASTGOED B.V. worden aangeboden onder de vrijstellingsregeling van art. 5:3 Wft (minimale deelname ≥ €100.000) en staan niet onder doorlopend toezicht van de AFM. Beleggen brengt risico’s met zich mee, waaronder het risico op (gedeeltelijk) verlies van de inleg. In het verleden behaalde of getoonde doelrendementen bieden geen garantie voor de toekomst. Vraag een investeringsvoorstel aan voor de volledige risicofactoren en voorwaarden.
MAN-VASTGOED B.V.
Herikerbergweg 288–290, 1101 CT Amsterdam · KvK 96506210
info@man-vastgoed.com · +31 6 16 627 037 · www.man-vastgoed.com
