MAN-VASTGOED EDITIE 65
Dagelijkse Marktintelligentie — dinsdag 1 september 2026
Goedemorgen belegger,
De AEX sloot maandag 0,6% lager op 1.105,77 punten. Techfondsen ASML (-2,9%), ASMI (-2,2%) en Adyen (-3,9%) stonden onder druk door aanhoudende hogere-renteverwachtingen, terwijl olie- en gasfondsen SBM Offshore (+2,9%) en Shell (+0,5%) juist profiteerden.
Een schrikbeeld uit het Midden-Oosten zette de toon: de VS viel zondag Iraanse raketinstallaties aan, Iran vergeldde met aanvallen op Amerikaanse bases in Jordanië, en Brent-olie schoot boven de $90 per vat. Ook in Duitsland liep de inflatie op, naar 2,9%.
Vijf ontwikkelingen van het weekend en vandaag, kort en met de cijfers erbij, en waarom onze coupon van 10% daar volledig los van staat.
| AEX
1.105,77 ▼ -0,6% |
BRENT-OLIE
$90,05 ▲ +2,1% |
INFLATIE NL
3,2% (jul., def.) |
ECB-RENTE
2,25% (sinds 23 jul.) |
IN HET KORT — 5 ONTWIKKELINGEN VAN VANDAAG
Wat al deze ontwikkelingen gemeen hebben: onze coupon van 10% staat er volledig los van.
MACRO · 1/5
AEX verliest 0,6% na hogere-renteverwachtingen en oplopende spanning Midden-Oosten
De AEX sloot maandag 0,6% lager op 1.105,77 punten. Techfondsen kregen de klappen: ASML daalde 2,9%, ASMI 2,2% en betaalbedrijf Adyen zelfs 3,9% — beleggers verwerkten de hogere-rente-boodschap van Fed-voorzitter Warsh van vrijdag. Bouwadviseur Arcadis verloor ruim 3%.
Olie- en gasgerelateerde fondsen deden het juist goed: SBM Offshore steeg 2,9% en Shell 0,5%, na de escalatie in het Midden-Oosten die de olieprijs opstuwde (zie Geopolitiek). Onze coupon staat los van deze koersuitslagen in beide richtingen: vastgelegd voor de volledige looptijd.
KAPITAALMARKT · 2/5
Duitse inflatie loopt op naar 2,9%, Warsh’s havikse toon blijft nazinderen
De Duitse inflatie steeg in augustus van 2,8% naar 2,9% — een teken dat ook in de eurozone de prijsdruk niet snel wegebt. Beleggers verwerken intussen nog altijd de havikse toon van Fed-voorzitter Warsh, die vrijdag op Jackson Hole liet doorschemeren dat de Amerikaanse rente nog niet krap genoeg is. De Nederlandse 10-jaarsrente houdt vooralsnog stand rond 3,20%.
| Kapitaalmarktrente 2 jaar | 2,77% |
| Kapitaalmarktrente 5 jaar | 2,90% |
| Kapitaalmarktrente 10 jaar | 3,20% |
| Verwacht 10 jaar, eind Q3 2026 | 3,27% |
| Verwacht 10 jaar, over 12 mnd. | 3,09% |
Deze yieldcurve — het verband tussen looptijd en rendement — loopt nog altijd netjes op: geen inversie, geen recessiesignaal. Beleggers eisen alleen wat meer rendement voor onzekerheid op lange termijn, en de escalatie in het Midden-Oosten en de oplopende Duitse inflatie geven hen weinig reden om daarvan af te wijken.
Wat een oplopende kapitaalmarktrente betekent voor uw portefeuille
De kapitaalmarktrente — het rendement op leningen met een langere looptijd, zoals de 10-jaars Nederlandse staatslening — beweegt los van de kortlopende geldmarktrente. Liquiditeiten en spaargeld ondervinden daardoor weinig directe hinder van een oplopende lange rente: die reageren vooral op de geldmarktrente en de ECB-depositorente.
Voor aandelen is het beeld minder gunstig: een hogere lange rente maakt lenen duurder voor bedrijven. Zij investeren daardoor minder, winsten staan onder druk en aandelen worden minder aantrekkelijk — precies het patroon dat we vandaag zagen bij techfondsen als ASML, ASMI en Adyen. Obligaties voelen een stijgende lange rente nog directer: beleggers eisen een hoger effectief rendement, waardoor de koersen van bestaande obligaties dalen.
Vastgoed — vaak gefinancierd met vreemd vermogen — wordt eveneens geraakt: hogere financieringslasten temperen de belangstelling van kopers en kunnen de prijzen drukken. Onze structuur ontloopt precies dit mechanisme. Waar variabel gefinancierd vastgoed gevoelig is voor de kapitaalmarktrente, ligt onze coupon van 10% (achtergestelde lening) of 8% (vastgoedobligatie) voor de volledige looptijd vast — ongeacht hoe de rentecurve beweegt.
Wie spaart, verliest koopkracht
De beste 1-jaarsrente in Nederland staat op 3,15% (Klarna). Trek daar de inflatie (3,2%) van af:
| 3,15% (spaarrente) − 3,2% (inflatie) = −0,05% reële rente |
Bij de ECB-depositorente is het gat groter:
| 2,25% (ECB-rente) − 3,2% (inflatie) = −0,95% reële rente |
Spaarders en de ECB leveren dus koopkracht in — en nu ook de Duitse inflatie weer oploopt, is een snelle renteverlaging nog onwaarschijnlijker geworden. Vastgoed voelt een hogere rente wél: het drukt financieringslasten en de prijs van nieuwe deals. Precies het risico dat onze vaste coupon uitschakelt.
Conjunctuur: markten zoeken houvast na een onrustig weekend
Na een weekend met oplopende geopolitieke spanning en een havikse Fed-boodschap zochten markten maandag naar houvast, met wisselend succes: aandelen daalden, olie steeg, en de rente bewoog nauwelijks. Onze coupon ontloopt die zoektocht volledig: vast voor de hele looptijd, ongeacht hoe de markt de onzekerheid verwerkt.
GEOPOLITIEK · 3/5
VS valt Iraanse raketinstallatie aan, Iran vergeldt in Jordanië — Brent boven $90
Zondag vielen Amerikaanse strijdkrachten twee Iraanse lanceerinstallaties op het eiland Larak aan, nadat de Iraanse Revolutionaire Garde daar volgens het Amerikaanse legercommando CENTCOM raketten met zeemijnen gereedmaakte voor de Straat van Hormuz. Iran vergeldde met raket- en droneaanvallen op twee Amerikaanse luchtmachtbases in Jordanië; de Jordaanse luchtafweer onderschepte acht raketten, zonder slachtoffers of schade.
De escalatie duwde Brent-olie maandag boven de $90 per vat, een stijging van ruim 2% — de eerste forse opleving na de kalmerende werking van het eerdere akkoord tussen Iran en Oman. Voor Nederlandse vastgoedbeleggers blijft de impact indirect: het raakt vooral bouw- en energiekosten op de langere termijn. Voor ons bestaande, verhuurde project in Rotterdam-Zuid verandert er niets — de huurinkomsten staan los van de geopolitiek.
VASTGOEDMARKT · 4/5
NVM: woningmarkt dit jaar meer in balans, maar hogere rente kan dat omdraaien
Uit eerdere NVM-cijfers over dit jaar blijkt dat de Nederlandse woningmarkt geleidelijk meer in evenwicht kwam: het aanbod nam met 20% toe, de gemiddelde verkoopprijs daalde licht en kopers kregen weer wat meer onderhandelingsruimte. Hogere hypotheekrentes en een afnemend consumentenvertrouwen deden kopers de aankoop uitstellen.
Die voorzichtige rebalancing staat nu onder druk: als de Amerikaanse rentekoers via Warsh doorwerkt op de Nederlandse hypotheekrente, kan het broze evenwicht weer omslaan in krapte. Voor ons project verandert dat weinig — een bestaand, verhuurd pand met vaste coupon ontloopt precies de rentegevoeligheid waar de koopmarkt wél last van heeft.
POLITIEK · 5/5
Jetten belooft “forse handreikingen” aan oppositie, maar blijft vaag
Een dag nadat de begroting naar de Raad van State ging, maakte premier Jetten bekend dat het kabinet “een aantal forse handreikingen” heeft gedaan aan de oppositie — zonder concreet te worden. Minister Heinen (Financiën) zei te hebben geprobeerd “een begroting te maken waarin tien fracties elementen herkennen”, maar wilde niet zeggen welke partij op welk punt tegemoetgekomen is.
De vaagheid viel niet overal goed: Pro-leider Klaver vreest dat het kabinet scherpe keuzes ontwijkt, en SGP-leider Stoffer twitterde dat de Troonrede door de aanhoudende onderhandelingen “nu al achterhaald” lijkt. Jetten wuifde de kritiek weg: wrijving hoort bij onderhandelen, en een kabinetscrisis is geen moment besproken. Nog 14 dagen tot Prinsjesdag.
Voor beleggers in onderhandse leningen zoals de onze verandert er niets: onze producten vallen buiten box 3 en zijn niet afhankelijk van de rijksbegroting.
DUIDING
De rode draad van vandaag: de escalatie tussen de VS en Iran duwt de olieprijs omhoog en de beurzen omlaag, terwijl Warsh’s havikse Fed-boodschap ook in Europa naklinkt via een hogere Duitse inflatie.
Op de woningmarkt staat de voorzichtige rebalancing van dit jaar onder druk van diezelfde rentedruk — precies het risico dat onze vaste coupon uitschakelt.
Wat daar volledig los van staat: een coupon van 10% of 8%, vastgelegd voor de volledige looptijd, gedekt door hypothecaire zekerheid op een bestaand, verhuurd project.
Goede beleggingsweek gewenst.
| BEPERKT BESCHIKBAAR
Groene Hilledijk / Heer Arnoldstraat, Rotterdam-Zuid 10 studenteneenheden · 5 commerciële ruimtes · tranche €565.000 · twee manieren om in te stappen
✓ Vaste couponrente, ongeacht rentestand of beurskoers ✓ Hypothecaire zekerheid op bestaand, verhuurd project — eerste of tweede hypotheek, naar keuze ✓ Geen overdrachtsbelasting of beheerlast voor u Vraag het Investeringsvoorstel aan Of bel direct: 06 16 627 037 |
Let op! U belegt buiten AFM-toezicht. Geen prospectusplicht. Voor deze activiteit (art. 5:3 Wft).
MAN-VASTGOED B.V. · KvK 96506210 · Herikerbergweg 288–290, Gaudi · 1101 BC Amsterdam
Uitschrijven · Voorkeuren wijzigen · Archief bekijken
